二月 092011
 

有在作投資的朋友應該都知道資產配置(Asset Allocation)的重要性,它最大的功用就是能將非系統性的投資風險降至最低。例如你將大部分的資金都投入在相關性較高的產業或公司的話,除非你是這個行業的專家,否則的話你將承擔非常大的投資風險,因為投資的報酬會因為這些投資標的的高相關性而同時蒙受巨大的虧損,但有可能整個市場卻是上升的,這就是

非系統性風險。這種大起大落的投資其實並不是我們所樂見的。如果您有在作投資,又非天生的股神或投機專家,也還不知如何作資產配置的話,建議先停下腳步了解一下資產配置的重要性再回頭檢視自己的投資情況,相信會有莫大助益。有興趣的話國內的幾本翻譯書還不錯:漫步華爾街、投資金律、智慧型資產配置;或者國內知名的綠角財經網站上也有很多關於這一方面的介紹。

EZFine從1.0版本起開始支援資產配置的功能,它最大的用途在於讓你能清楚的知道您在每一個資產配置項的投資比例以及若要做再平衡(Re-Balance)的話所須要調整的資金數量。

資產配置報表

先來看看 EZFine 的資產配置表:

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點選資產配置表後出現如下畫面:

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上表中,我們可以知道目前的總投資額約 163 萬 (在[投資額]那一欄最下方),其中有 75.4%的資產配置在台灣股市,11.75%的資產配置在美國市場,另外約有11萬,占總投資額6.73%,的閒置資金還未投入。

[計劃%] 這一欄表示我們原本規劃要在每一項資產項預計投入的百分比。例如以[台灣]這個資產項為例,原本規劃要投入35%的資金,但目前卻占了約3/4 的資金 (75.4%),相差了 40.4% (在 [差額%] 這一欄),明顯投資比重過重。所以在 [差額($)] 這一欄中它告訴我們必須要將約 66 萬元的資金抽出以再平衡 (Re-Balance) 整個投資比重。

再來看看[新興市場]這一個投資項,上表中也告訴我們它的投資比重不足,須再投入約 9 萬元的資金。另外像是歐洲、泛太平洋及貨幣市場等,也還未有資金投入,[差額%] 這一欄告訴我們應該要投入的資金是多少。

透過資產配置與再平衡的手法可使我們的投資項目在投資額不足時以較低的價格買入投資標的,而在投資額過高時以較高的價格賣出。例如上述的[台灣]投資項目,可能是金融海嘯後購入的資產,在經過兩年的牛市後,已遠遠超過它所應配置的比重,此時做再平衡當然會把資產賣在相對高點。

另外針對每一資產項,我們可以分別看到它的原始投資額、獲利及總報酬率。這可對您的每一資產項做一評估。若要再細看每一投資細項,可以點選 [匯出 Excel] 得到詳細報表:

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有了這個 Excel 後您就可以利用 Excel 強大的工具,例如樞紐分析,再做進一步分析。

無論您的投資標的是以何種貨幣計價,所有的資金計算都是以本幣(台幣)為單位,也就是 EZFine 會根據即時的匯率來計算資產價值,免除了不同貨幣間轉換的困擾。

定義自己的資產配置

上述系統內定的資產配置 (台灣、美國、歐洲 …)可能不是您所想要的,例如您想將上述的[其他市場]這一投資項再細分為:能源、原物料及REITs,怎麼辦?EZFine 提供您任意定義您自己的資產配置方式,如下:

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選取資產配置後出現如下畫面:

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點擊滑鼠右鍵可以開始編自己的資產配置項:

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定義投資項的資產配置

在設定完個人的資產配置後,接下來就是要指定那一投資項目(股票、基金等) 是屬於那一項資產配置(例如台灣、美國、歐洲等)。以中華電信為例,我們想要把它定義為屬於台灣市場這個資產配置項目(上例中的 20%部份),步驟如下:

  1. 開啟投資管理頁籤如下:

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  2. 在投資管理中,雙擊中華電信這檔股票來編輯:

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  3. 然後點選 [資產配置] 按鍵,會出現如下的畫面:

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  4. 選擇所欲歸屬的資產配置項目然後按確定,便可在有價證券畫面中看到 [中華電信] 已加入所選的投資項目中:

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定義帳戶的資產配置

除了以投資標的來指定它的資產配置項外,EZFine 也提供以帳戶為基礎來指定資產配置項。例如在[我的股票投資]這個帳戶中所有的交易標的都是台灣上市櫃股票,則整個帳戶內的文易就都是屬於台灣市場這個資產配置項,我們可選取[我的股票投資],點擊滑鼠右鍵直接編輯這個帳戶:

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勾選資產配置帳戶(後面會再說明這個選項的另外用途)並點擊資產配置按鍵,同樣會再出現如下畫面:

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設定完畢後按確定,之後如果在這個帳戶內的交易標的(例如 台灣50)若未設定資產配置項,則會以這個帳戶的設定來歸類。

理論上若所有的股票、基金等都有設定資產配置項後,帳戶本身就不需要再設定了。這個設定是為了方便一些帳戶管理很清楚的使用者所設計的。

參考: 資產配置的績效評估

 Posted by at 20:09:25

  2 Responses to “EZFine 的資產配置功能”

  1. 版 主 請教

    資產配置 用在投資 上 您自己應該是 有實際的經驗或 成功的經驗 ?

    您認為一般的全球型基金 是否已經在投資組合中 作了適當的配置?
    如果有的話 是否就不需要在做了 ?

  2. 謝謝您的提問。

    在金融海嘯後就開始運用資產配置及再平衡的策略在管理個人的投資,一些相關經驗我打算慢慢在這裡和大家分享。不過沒有任何一種策略是完美的,只是這種再平衡策略是到目前為此我看過比較適合沒有投資及財務相關背景的一般上班族來執行。這也是我實際運用資金在投資市場上驗證過的方法。它的道理很簡單,但執行相當困難,因為它的執行是完全違反人性的。股市在多頭時你願意賣掉手中的多頭部位嗎?在空頭時你又能有勇氣加碼空頭部位嗎?這些是需要時間及一些方法來訓練的。

    另外一個問題很容易困擾一般的投資人,問題的答案還是績效及相對的風險

    1. 一般在做資產配置的第一步是要決定股債比。全球型基金通常是依基金經理人的決策來配置,無法滿足所有人的需求。為何決定股債比很重要?報酬和風險的相對考量。一個30歲的年輕人,和一個60歲即將退休的人,他們的需求及風險承受度絕對不一樣,以一個統包的基金是很難滿足所有人的需求。

    2. 在台灣通常買到的全球型基金是主動型的基金,也就是我們相信基金經理人的能力,多付出一些成本請他幫忙操作。但結果如何呢?以我目前所看過相關資料,包括國外的學術文章及國內的統計分析,有多於七成的基金經理人績效都不如大盤,所以我建議可利用我在資產配置的績效評估一文中所用的方法來評估一下基金,看看績效及風險是否恰當。而且能持續多年有良好的表現。

    3. 成本的問題。也有很多資料提出證明,成本是基金績效的最大殺手。主動型的基金,它的總內扣費用通常相當高 (大多2%以上),若是國內的境外基金,它還有手續費的問題,要再增加1% ~ 2% 的費用,這對基金的績效是相當不利的。

    4.無法自行調配不同資產的比重。每個人對全球經濟的看法都會有心中的一把尺,例如黃金雖然最近有很大的跌價,但我可能是巴菲特的信徒,認為黃金只是一塊石頭並不會產生任何價值。所投資的基金經經理人卻認為黃金此時可開始加碼,於是在基金中開始有少量的黃金資產,能接受嗎?

    有不清楚再提出來大家討論交流一下。

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