五月 272013
 

如果您有意識到個人的退休問題時,商業年金險可能是您所考慮的選擇之一,但在購買這一類的保險方案之前,您有真正了解它是什麼樣的商品嗎?它可能和您所想的完全不一樣。

年金險(註1)主要有兩類,固定型年金及變額年金。固定型年金就是過去所謂的儲蓄險,在保險契約中會以約定的固定利率來幫您的帳戶價值增值。這一類的產品在多年以前利率高時保險公司賣出很多,但由於近幾年來低利的環境已使得這一類產品沒有什麼吸引力了。變額年金險是近幾年很多人會接觸到的產品,但保險公司通常會以不同的名稱包裝。它的特色有點類似投資型保單,就是結合壽險及投資讓保戶可享有較好的壽險優惠又可利用保險帳戶來規劃投資,規劃個人的長期財務目標。但它和投資型保單又有兩個主要不同點:

  • 投資型保單的子帳戶 (就是投資帳戶),投資標的是由保戶自行決定,因此績效和個人的投資技巧息息相關。但變額年金險的子帳戶績效是由保險公司承擔。保險公司每隔一段時間都會有宣告利率,這個宣告利率就是您子帳戶的最低績效保證。
  • 年金險都有領回計劃,例如在繳滿期限後可依約定每年領回多少錢。又或者在一次繳後可開始執行提領計劃。這一部份每家保險都有不同的方法,也是變額年金險契約裡變化較多也較複雜的部份。

上述兩項特色也正是年金險最大的兩個賣點:

  • 保證最低績效 (宣告利率)
  • 在退休時可以享受固定提領的年金保證,可保障退休時的生活 (提領計劃)

聽起來和國家的勞保退休幅利相差不大,很具有吸引力。但重點在那裡?相信各位一定很容易就知道宣告利率會是這張保單的利潤來源。以某一家保險公司的產品為例,最近一次的宣告利率為2.45%,看起來還不錯,但實際上它並沒有您想像中那麼好:

  1. 您投入保費的部份並不會全部拿來投資,這一張保單的運作是需要成本的,在扣除掉保費及管理費用後剩下的才是能投資的本金。這個比例約在2~2.5%(註2)(註3)(註4)
  2. 保險公司在宣告產品的利率時,為了更好的賣相都會以單利來宣告。這和我們一般在談投資報酬率都以複利在看時有很大的不同。例如同 樣一個 2.5% 的產品,以每年投入一萬元,十年後的利息就相差$1,085元 (占總投入本金的1.08%),二十年後就相差$9,333元 (4.67%)。若將2.5%的單利,以二十年來看,轉換成複利約為2.2%。
  3. 當前的宣告利率不代表以後也是。有些產品在推出時為了招攬到較多的客戶,可能會以較高的宣告利率促銷。但在後來明明市場的利率在上升但產品的宣告利率卻往下掉。

有了上列這些數據大約就可概估一下這樣的保單是否值得投資。假設您每年投入一萬元,但須扣除約2.3%的管理等費用,再以剩餘的本金按2.5%的宣告利率 (實際上 2.2%複利)計算,20年後實際上年化投資報酬率是多少?答案是 2%。這還不包含保險經記人賣你保單時所要求的額外佣金。以在網路上有人宣稱 8% 的佣金費率,也就是第一年要扣除10.3% (8%+2.3%)(註5)的費用,扣除後的年化報酬剩下1.9%。宣稱2.5%的產品實際上是不到 2% 的年化報酬,比定存多不到1%但要承擔多年後保險公司萬一有什麼狀況的風險,實在沒有必要。

在投資這個領域有很多產品在經過廣告的修飾後常會讓一般人感覺相當不錯,但在花錢決定購買之前建議還是要拿出實際的數據算算才不會吃虧。

註1: 若您試著在Google上搜尋年金險這三個字,會有很多相關資料,但很可惜的是幾乎都是以比較正面的角度在介紹,告訴您年金險如何可以保障個人的退休生活,或者是以要購買年金險為前提來比較或提出一些注意事項。 只有綠角的一系列文章有比較深入的探討年金險這個商品。但綠角的這幾篇文章要讀懂恐怕讀者需要花一些時間才行。
註2: 根據綠角這篇文章的計算
註3: 美國知名的財經作家,Ken Fisher,在他的論作:Debunkery (中文翻譯:肯恩費雪教你破除50個投資迷思),迷思15,也有類似的結果。
註4: 這個費用尚不包括銷售人員的佣金。
註5: 銷售人員的佣金有可能會在前幾年中抽取,而不只在第一年。

參考:
談美金保單
儲蓄險,購買前三思!
 Posted by at 12:00:44

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